美國延後《數位資產明確性法案》，DeFi 開發者憂責任失衡

以下為多位國會議員與相關機構指出，法案草案仍存在定義不清與責任設計不當等問題。

包括 DeFi 知名投資機構 Paradigm 與 Variant 在內的業者批評，該法案恐迫使開發者與基礎設施提供者承擔不成比例的合規義務，例如客戶身份確認（KYC）、向金融監管機構註冊及符合中心化平台規範等。「開發者責任擴大，實質保護措施卻缺失」，是業界普遍的反對聲浪。

《明確性法案》自川普總統上任後由共和黨主導推動，但近期包括 Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）等多位業內重量級人物公開批評，促使參議院銀行委員會主席蒂姆·史考特（Tim Scott）宣布暫緩推進法案進程。

評論：DeFi 業者關注的核心在於如何「合情合理」地監管，不希望開發者為模糊的法律定義埋單，導致創新被遏止，有必要在保護投資人與激勵產業之間取得平衡。

Vitalik Buterin 指出 DAO 設計侷限，呼籲引入小型 AI 與治理創新

以太坊共同創辦人維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）近日針對 DeFi 治理層架構發表評論，直指多數現存的去中心化自治組織（DAO）僅為簡單的「代幣投票金庫」，未能真正優於傳統機制。

他提出，DAO 若欲發揮其潛力，應針對不同任務（如爭議仲裁、預言機運作、保險審核及核心基礎建設維運）設計專門的治理模式。同時，他點出低參與率、用戶疲乏與代幣持有者過於集中等問題，建議未來可透過引入隱私機制、小型人工智慧工具或更多治理設計創新來解決弊病。

評論：隨著 DeFi 趨向多元應用，DAO 的治理結構若不跟上演進，難以支撐高度自動化與自治的願景。布特林的見解為業界提供了反思與下一步方向。

Pendle 改版治理代幣，提升流動性與參與度

去中心化金融協議 Pendle 宣布，將淘汰原有治理代幣 vePENDLE，改採流動性與治理合一的新代幣 sPENDLE。過去 vePENDLE 因需鎖倉時間長、投票流程繁複等限制，被批評難以吸引用戶參與。

為提升用戶參與意願，Pendle 計劃引入 14 天的解鎖冷卻期、強化與其他 DeFi 協議的整合，並將平台營收的最多 80% 用於治理參與獎勵及代幣回購。截至目前，Pendle 的總鎖倉資產（TVL）已達約 35 億美元。

評論：此次代幣改版反映 DeFi 協議對用戶參與率與資本效率的重視，從單純的治理激勵，轉向更高流動性與機動性的策略設計。

業界提案呼籲 SEC 明確定義 DeFi 與自我託管範疇

近期美國證券交易委員會（SEC）收到兩份要求明確監管立場的資料，分別針對 DeFi 平台與自我託管（Self-Custody）資產權進行說明與建議。

其中，一份以路易斯安那州法律為例的回應指出，若聯邦層級監管過於籠統，反而可能削弱投資者保護與造成詐騙空間；而由區塊鏈協會提交的另一份資料則批評，將直接交易代幣化資產的公司一律納入「證券承銷商」身份過於武斷。

此類意見增加了國會內規範協商的壓力，也加深 DeFi 法律不確定性的焦慮氛圍。

評論：監管不明確恐讓創新者面臨合規風險，市場亟需更精確的定義以賦予參與者清晰的行動準則，避免錯殺創新。

DeFi 2025 年聚焦「基礎建設」，2026 年迎來 AI 驅動新階段

根據 Cointelegraph 播客節目《Byte-Sized Insight》報導，專家預測 2025 年去中心化金融產業將專注於「基礎體質」建設，包括數位物理基礎網絡（DePIN）成熟、永續性與實質獲利能力的提升。

PEAQ 共同創辦人雷納德·多勒希特（Leonard Dorlöchter）表示，人工智慧、機器對機器 (M2M) 區塊鏈標準等加持下，所謂「機器經濟（Machine Economy）」正逐步落地。預期 2026 年的 DeFi 重點將轉向鏈上商品交易、分散式機器人營運協議與自律智能代理的擴展。

他並提醒，隨創新加速，監管與去中心化理念間的衝突也或將擴大，未來兩年，建構「可驗證的價值基礎」將是項目方最關鍵的挑戰。

評論：從成長轉向「健全發展」，顯示 DeFi 開始踏入更成熟的發展階段，技術實作與商業邏輯的整合將是勝出的關鍵。

Aave 將社群平台 Lens 移交，聚焦 DeFi 核心業務

去中心化借貸協議 Aave 宣布，旗下社群平台 Lens 的營運權已交由去中心化社交協議先驅 Mask Network 出任主導。Aave 將之後僅提供技術諮詢，回歸 DeFi 主線發展。

此舉代表 Mask Network 將專注發展以 Lens 為基礎的消費者端應用，而平台基礎設施仍維持開放式與免許可架構。以太坊創辦人布特林也對此表示肯定，認為這有助推進網路公共話語去中心化的願景。

評論：Lens 的營運轉手，代表 Aave 將資源集中於核心產品，也顯示 DeFi 協議更趨專業化與產業分工明確。

DeFi 市場動盪，WhiteWhale 一週暴跌 57%

根據 Cointelegraph 與 TradingView 的最新數據，在市值前 100 大的加密貨幣中，本週多數呈現明顯下跌。WhiteWhale 過去七日跌幅高達 57%，為最大跌幅資產，Merlin Chain 跌幅亦達 48%。

整體 DeFi 鎖倉資產亦呈萎縮趨勢，市場熱度回落與監管不確定性延續被視為主要壓力來源。

評論：市場動盪背後反映投資人對監管政策展望的不安，短期內需觀察立法進展與 DeFi 協議自身的適應能力來重建信心。

（編輯整理 by GPT，資料來源：CoinDesk、Cointelegraph，24 日）